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第303章 穿透核验（第1页）

打印机吐出最后一页时，纸面还带着热度。

林听晚把见山法务的邮件压在第三十一页旁边，红笔在「穿透核验」下划了一道线。小会议室没人说话，空调风掀动桌上的条款清单。

唐棠先忍不住，「穿透到什么程度？私域备注里有用户原话，产后控糖、老人血糖、便利店位置都有。给出去不只是商业秘密，连用户都不该被摊开。」

周既白把邮件看完，手指停在附件编号上，「投资方要穿透，不是要全部明细，是判断复购真假和口径有没有被美化。」

陈砚秋翻开电脑，「复购率用的是运营PPT数据。三十天百分之二十一点六，六十天百分之三十二点四。被质疑，估值模型会打回去。」

梁舒看向唐棠，「运营那边的PPT是谁做的？」

「我和运营一起整理的。」唐棠把电脑转过来，屏幕上是浅绿色模板，每页都有折线和饼图，结论漂亮：高粘性、强推荐、低流失。

林听晚没评价模板，只问：「底表在哪？」

唐棠顿了一下，「底表是从社群接龙、客服登记和小程序后台摘出来的。运营合并去掉异常订单。PPT是清洗后结果。」

「清洗规则？」

「有口头规则。」唐棠声音低了，「赠品不算，试吃不算，退款不算，重复手机号合并。赶路演材料，没单独写版本号。」

陈砚秋眉头皱，「退款不算复购可以理解，但退款率本身要披露。投资人抽样发现PPT只剩好看订单，会认为我们选择性披露。」

梁舒已经打开待办文档，「那今天先不美化。把所有口径摊开：后台导出、退款原因、客诉工单、二次购买明细、脱敏字段。先承认缺口，再补证据。」

林听晚点头，「不要用PPT回答PPT。给可验证的数据包，先把口径定清楚。」

她把白板擦干净，写下版本号User_Data_DD_V0.1，下面分四列：数据源、字段、责任人、核验方式。

「唐棠，你联系运营，导小程序后台订单，字段要订单ID、下单时间、商品SKU、实付金额、优惠金额、退款状态、退款原因、渠道来源。手机号只留脱敏ID，规则用SHA256加盐，不给明文，不给可反向识别字段。」

唐棠立刻点开企业微信，「我让他们半小时内导。」

「梁舒，你做复核表。每个数据源要有导出时间、导出人、后台截图、文件哈希、清洗规则、版本号。清洗不是为了变好看，是为了让别人知道我们删了什么、为什么删。」

「明白。」梁舒敲字很快，表头冒出来：数据包编号、源系统、原始行数、剔除行数、剔除原因、保留行数、复核人。

「陈砚秋，你把财务模型里的复购率先冻结，不要再引用PPT结论。等底表出来，用同一批订单ID回填收入、退款、现金回款。复购不能只在运营表里成立，也要在财务表里对得上钱。」

陈砚秋把模型另存为「融资模型_复购待验证版」，「如果底表低于PPT口径，估值会被压。」

「会被压，但比交割前被抓出问题好。」林听晚把红笔放在电脑旁，「漂亮答案只能撑一轮会议，原始数据会撑到合同里。」

周既白没有插手分工，只补了一句，「投资方能接受不完美，但不能接受不知道不完美在哪。把缺口列出来，比假装没有缺口更有空间。」

上午十点，运营导出第一版订单明细发到群里。

林听晚看见「最终版」三个字，直接让唐棠退回去，「改名。没有最终版，只有V0.1。」

十点二十，第二版文件进了数据室。梁舒做行数登记：小程序后台原始订单两万三千四百一十六行，剔除测试一百二十七行、赠品九百六十三行、退款一千四百零二行，保留两万零九百二十四行。

陈砚秋看着退款行数，脸色比刚才更沉，「退款完成一千四百多？PPT里退款率不是百分之三点一吗？」

唐棠给运营打电话。对面说PPT只算了「质量问题退款」，没把「承诺不一致」「未收到赠品」「活动价差」「客服响应慢」放进去。

会议室冷下来。

林听晚没有骂人，只把退款原因表拖到屏幕中央。按完整口径算，退款率不是百分之三点一，是百分之六点七；其中「承诺不一致」占退款原因的百分之二十八，「客服响应慢」占百分之十七。

唐棠脸红到耳根，「这不是故意造假。路演材料想突出满意度，运营觉得活动问题不算产品问题。」

「动机不重要，口径重要。」林听晚把那页PPT删掉，「满意度可以单独算，退款必须按完整口径。不能让投资人替我们发现这件事。」

梁舒在复核表里加了一行：原PPT口径未纳入非质量原因退款，需更正。她没有避开任何人，字打得清清楚楚。

周既白看了一眼，「这行会让见山压价。」

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「压价有边界。」林听晚说，「可以因为退款高要求整改，不能因为说不清楚就把用户价值打成水分。」

中午十二点，客服工单导出完成。比订单更难看：「太甜」「活动没讲清」「导购承诺买二送一但门店没有」。也有亮的：「控糖期终于有能吃的」「下午茶没负担」「老人能接受，准备回购」。

唐棠逐条看，指尖停在一条上。用户第一次买单支，三天后买组合装，十五天后复购一箱，第三次因赠品退款。PPT算「高忠诚复购样本」，退款表归「履约问题」。两张表各自没错，合在一起才像完整的人。