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第330章 立刻行动从多头转为空头（第3页）

我们必须做对冲。”

马克沉默了。

他承认何晓的话有道理，但作为一名习惯了高风险高回报游戏的华尔街老手，他本能地觉得何晓过于保守了。

他试图再次说服：“何先生，我们团队已经为您制定了非常完善的对冲方案。

我们建议，将多头头寸的止盈点设置在点。

这是一个非常保守的目标位了！您要知道，现在市场上，无论是倭国本土的四大券商（野村、大和、日兴、山一），还是高盛、摩根士丹利这些华尔街巨头，他们内部的目标点位普遍设在点以上，甚至有些激进的基金，已经喊出了点的口号！点，意味着我们会在市场远未到顶时就离场，放弃后面可能更丰厚的利润。”

“点？”

何晓摇了摇头，语气平静却异常坚定，“不，马克。

点太高了。

我要求在点。”

“点？！”

马克几乎失声叫了出来，脸上写满了难以置信，“何先生！这……这太保守了！点？按照目前的增长速度，可能明年年中就能达到！这意味着我们可能只吃到这轮牛市的一半，甚至更少！您要知道，现在市场情绪极度亢奋，资金源源不断涌入，点撤退？我们可能连汤都喝不到热的，就要被迫离场了！”

马克的情绪有些激动，他指着屏幕上的走势图：“您看！仅仅在9月份，指数还在点徘徊，到这个月底，我们预测就能站上点甚至更高！明年，1988年，突破点几乎是板上钉钉！然后呢？难道在点就戛然而止？这不符合市场规律，更不符合资本逐利的本性！现在撤退，就像在宴会刚开始热身时就离席，太可惜了！”

何晓没有因为马克的激动而动摇。

他走到窗边，再次望向窗外璀璨的夜景。

霓虹闪烁，车水马龙，一派盛世景象。

但他的脑海中，却在飞速运转着各种数据和模型。“马克，你只看到了增长的速度和表面的繁荣。

”

何晓的声音低沉而冷静，“但你有没有计算过，支撑这种增长的基础是什么？是实体经济的真实增长吗？不，很大程度上，是资产价格的膨胀，是信贷的无限扩张，是全民投机狂热催生的虚假繁荣。”

他转过身，目光如炬：“我算过。

1987年号称倭国股市的‘超级牛市’，但它的根基已经开始摇晃。

土地价格已经涨到了天文数字，东京都中心区的地价足以买下整个加利福尼亚州。

企业的市盈率普遍高得离谱，远远脱离了其实际盈利能力。

银行的贷款像洪水一样涌向房地产和股市，风险敞口巨大。

而这一切，都建立在‘永远上涨’的神话之上。”

何晓走到白板前，拿起笔，快速地写下几个关键数字：“今年9月，点；预计月底，点以上；明年，点？或许吧。

但再往上呢？点？点？甚至点？马克，那不是通往天堂的阶梯，那是通往毁灭的悬崖！现在，已经有不少清醒的金融精英在私下计算了，倭国经济泡沫的极限，最迟在点左右，必然破灭！时间窗口，就在1989年底到1990年初！这是资本的狂欢盛宴，但盛宴之后呢？总要有人买单。

我不希望博益资本成为那个在最后时刻收拾残局、面对满地狼藉的人。”

他放下笔，看着马克：“你说点撤退太早？或许吧。

但你想过没有，当指数逼近点，甚至更高时，市场的波动会有多剧烈？流动性会有多紧张？一旦有风吹草动，踩踏式的抛售会瞬间发生。

到那时，别说点，你想在点、点顺利平仓都可能成为奢望！点，是一个相对安全、流动性充裕的位置。