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“陈sir,你刚才说了,港股是自由资本市场,但如果限制关联股东下场交易,这还是自由资本市场吗?”
郭家耀立刻开口反驳。
“郭sir,我刚才的核心论点从来不是禁止交易,是关联方手握千亿级资金反复托盘、压盘,会彻底抹掉上市公司基本面带来的价值透明度”
陈凯文连忙纠正,并顺势抛出了自己的论据。
“我们先拿估值区间举例:假如市场通过营收、利润测算课程表合理内在价值中枢在28o港元,但关联方持续在28o港元挂巨量卖单压顶,人为封锁上行空间,导致股价始终无法突破28o港元”
“同理,若市场情绪悲观给出的是24o港元定价,关联方又会动用几百亿资金全线托底,死死把股价钉在26o上方”
“这种人为划定震荡箱体的行为,本质是用资金来扭曲供需定价,这真的符合自由市场价格现机制吗?”
“先在这里我们要分清两个法定概念”
郭家耀不慌不忙接住话头。
“港交所《上市规则》14a、《证券及期货条例》第28o条写得清清楚楚:禁止的是利用内幕消息、人为固定单一价格、持续性单向操纵制造虚假市价,但从未限制关联方基于公开信息,在区间内进行双向风险对冲式交易”
“只要持股变动触及5%、每增减1%依规披露,交易全程没有内幕信息,就属于所有投资者均等享有的合法交易权利”
“目前课程表的关联方有没有合规披露?有吧”
“所以你现在的逻辑,就是因为某一方资金量大,就要剥夺它平等交易的资格,这和自由市场人人交易权对等的底层逻辑本身就冲突”
“但我认为当下这套交易权利的边界必须收紧”
陈凯文仍旧坚持自己的观点。
“如果港股继续赋予关联方可以自由买卖自家股票的权利,那普通散户、海外小型机构根本无法预判关联方会在什么时候出手、动用多少资金托价或压价”
“股价涨跌也不能完全反映出企业的真实盈利与行业前景,而是由关联方资金调度左右,市场va1uation自然失去透明度,中小投资者无法理性判断合理入场价位,我们的定价机制则沦为了鸡肋”
“从长远来讲,这会削弱海外长线资金对港股科技板块的信心”
“所以你的解决方案,是针对性修改规则,约束大股东关联方?”
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