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第253章 课 资本互锁下的AI棋局 美国AI泡沫会否破裂（第1页）

——一堂融合心理学、易经与哲学的思辨课

当81岁的拉里·埃里森靠一份3000亿美元的算力合同，上演“一日世界首富”

的魔幻戏码，美股AI行情的泡沫争议瞬间被推向高潮。这堂深度思辨课，以和蔼教授与叶寒、秦易等六位学生的对话为载体，围绕“美国AI泡沫是否会破裂”

这一核心命题，抽丝剥茧拆解英伟达、OpenAI领衔的资本互锁生态链。课程融合心理学的群体预期理论、易经的“亢龙有悔”

智慧与哲学的辩证统一思维，剖析资本互锁如何成为AI牛市的助推器与风险导火索，厘清英伟达、OpenAI两大枢纽节点的稳定性逻辑，最终得出“AI行情处于泡沫形成期而非破裂期，但已迈入高风险扩张阶段”

的结论，为理解科技资本棋局提供跨学科的思考维度。

课堂实录：

（阶梯教室的投影屏上，正播放着拉里·埃里森“一日首富”

的新闻片段，和蔼教授放下激光笔，目光扫过围坐的六位学生，叶寒正盯着新闻里的数字眉头紧锁，秦易则拿着笔记本若有所思）

和蔼教授：同学们，今天咱们不谈AI技术的酷炫，聊聊资本的游戏。大家都看到了，2025年9月10日，甲骨文的埃里森靠OpenAI的一份合同，身价暴涨1200亿，又在一天内跌回去，上演了一场“过山车首富秀”

。谁能说说，这背后最离谱的地方在哪？

叶寒率先举手，声音里带着疑惑：教授，这还用说？OpenAI一年营收才130亿美元，却敢签年均600亿美元的算力合同，这就像月薪一万的人，要还五万的房贷，完全是寅吃卯粮啊！市场怎么会一时上头，相信这种承诺？

和蔼教授笑着点头：问得好！这就是心理学里说的群体预期共振。当整个市场都沉浸在AI“未来可期”

的叙事里，理性就会被情绪暂时淹没。就像股市里的追涨杀跌，大家看到“AI算力订单”

这个关键词，第一反应是“利好”

，而不是“算账”

。许黑，你平时关注资本市场，这种现象是不是很常见？

许黑靠在椅背上，摸了摸下巴：太常见了！2020年新能源赛道也有过类似情况，很多车企亏损百亿，股价却蹭蹭涨，就是因为市场押注未来。但我好奇的是，OpenAI敢这么签合同，难道只是单纯的“画大饼”

？

和蔼教授：当然不是。这背后藏着美股AI牛市的核心逻辑——资本互锁。秦易，你研究过易经，能不能用易经的思维，先猜猜这种“互锁”

是一种什么结构？

秦易推了推眼镜，缓缓开口：我猜，应该像易经里的“泰卦”

，天地交而万物通。不同的公司通过合同、投资、期权绑定在一起，你中有我，我中有你，形成一个共生的生态。但泰卦之后是否卦，物极必反，这种紧密绑定，会不会也藏着危机？

和蔼教授赞许地拍了拍手：一语中的！咱们先把这个资本互锁的链路拆解开。英伟达投资OpenAI1000亿美元，OpenAI就用英伟达的算力；OpenAI和甲骨文签3000亿算力合同，甲骨文反过来投资OpenAI；OpenAI承诺用AMD的GPU，AMD就给它认股权证。大家发现了吗？这不是传统的“你生产、我采购”

的产业分工，而是一张用资本、订单、期权织成的网。

蒋尘突然插话，语气里带着惊讶：这简直是“连环押注”

啊！英伟达押注OpenAI的模型落地，甲骨文押注算力需求爆发，AMD押注市场份额扩张，所有人都把筹码压在对方的未来上。

和蔼教授：没错！而且这张网不止这几家。谷歌、亚马逊、Meta、微软，全都在这个资本互锁的体系里。这里面有两个核心节点，就像棋局里的“帅”

和“将”

——英伟达是算力源头，OpenAI是应用层枢纽。周游，你觉得这两个节点，为什么能成为核心？

周游盯着投影屏上的生态链图，思考片刻后回答：英伟达掌握着AI的“粮食”

——GPU芯片，所有AI巨头都离不开它的算力支撑；OpenAI则是AI模型的“标杆”

，它的技术路线影响着整个行业的方向，还能连接算力、云平台和应用场景。两者一个管“硬件基础”

，一个管“软件应用”

，自然成了核心。

和蔼教授：说得很对！接下来咱们就聊聊，这个资本互锁结构，到底是AI牛市的“助推器”