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第631章 定价模型还是行为学（第2页）

李建笑了笑：“很简单。美国上世纪九十年代，已经把这些所谓的公式、模型用于投资领域，研究得非常透彻。而且投资的量化和科学化已经做到了极致。很可惜，依然会闹出很多笑话，经常可以新闻头条上看到，这些拿着定价公式的所谓经济学家经营的投资机构破产倒闭。”

投资学的老师反问道：“不能因为对方拿着定价模型去交易倒闭，就否定这些公式和模型过时了吧？就像，你上战场，拿着AK-47打仗，中枪了，你也不能说AK不好吧？”

“刘老师，我可没说AK过时。我说的是BS这个定价模型过时了。首先，它没有考虑到赎回的情况，这就导致BS公式的逻辑性不强。”

“其次，它充满了很多假设。比如，它要求要求标的的价格变动必须服从正态分布，漂移项必须为常熟。”

“最后，它还要求必须可以在市场上获得无限的资金投入，以及可以卖空证券。”

“这些条件，缺一不可。太多的要求，太多的假设，让这个公式就像一个极其娇嫩的小花朵，条件稍微变化一下，就死给你看。这样的定价模型，哪还能拿到变幻莫测的市场上运用？”

李建最后笑了笑：“各位，要是拿着这个定价模型去计算期权价格，大家铁定亏光。那等着光屁股回家吧。”

李建的分析，让一众同学听了云里雾里。

毕竟这些知识，他们才刚刚接触，又没有实盘做过期权，因此也是一头雾水。

只能睁大着发白的大眼睛，傻傻地看着老师。

投资学老师知道李建说的都是对的，自己也冷汗直冒。

本来就是想单纯为难一下李建，没想到对方比自己的研究还透，言简意赅地说了出来。

竟然一时间不知道说什么好。

等下课的时候，李建正要走出教室。就被老师叫了过去。

“李建，你自己提前学过了吗？不然，这期权定价模型你怎么研究得这么透彻？”

李建心想，既然重来这个世界上走一遭，至少要给这个学校留下点东西。

于是笑着说道：“老师，您以后教投资学的时候，请一定一定要跟学生们说：这些定价模型和公式都是死的。而且很多都是理想化的数学公式。很多是不能直接拿来投资。还要给他们讲书呆子拿公式去投资失败的案例。”

“李建同学，你让我讲什么案例？”

李建笑了笑：“长期资本折戟沉沙的故事。”

“你是说长期资本在俄罗斯投资失败的故事？”

李建点点头。

“老师啊，即使公式和模型再怎么实用，也要多研究市场的行为主体。你想一下，市场上不仅仅是多空双方在博弈，还有监管部门。监管部门上，还有政府和国家。政府不开心了，政府换届了，或者一些小国家的政府倒闭了、破产了、被颠覆了，这些都可能会让投资打水漂。这就是我想说的，研究投资者的行为，比研究如何给标的定价更重要的原因。”