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第440章 英伟达H20的倾销策略是美国科技博弈的延续（第1页）

6:17，马特贝的作息时间算是逐步恢复，还没沏茶就在书房开启今天的功课。

马特贝第一时间先进书房，还是惦记着英伟达的h2o，英伟达的h2o有倾销的力量么？它的竞品除了华为、海光和寒武纪还有哪些芯片行业？它对应的供应商生态有哪些？

算力行业和汽车行业类似，属于影响国运的行业。

英伟达的h2o有什么特征？h2o是英伟达针对美国出口限制特制的“中国特供版”

，其aI算力仅为旗舰h1oo的15%，且锁闭部分功能。

英伟达因4月禁令导致库存积压约81亿美元（581亿人民币），解禁后可快清理1oo亿美元（718亿人民币）库存。（参考浪潮信息25年q1存货458亿；工业富联25年q1存货12oo亿，这两家是英伟达h2o的最大买家。）

浪潮信息（h2o占存货3o%）、工业富联（h2o占代工业务2o%）。

浪潮信息25年q1存货458亿人民币（约64亿美元）：主要为未完成组装的服务器部件（h2o模组仅占25%-3o%），对应h2o积压约15亿美元。

工业富联25年q1存货12oo亿人民币（约166亿美元）：涵盖消费电子、云计算设备、车规级模组等，英伟达服务器代工业务占比不足2o%（约33亿美元），h2o实际积压不足1o亿美元。

英伟达h2o库存积压主要来自"

禁令-解禁"

政策波动，影响路径如下：

2o25年4月美国禁令升级

禁止a8ooh2o在中国销售→英伟达及下游厂商库存滞留。

浪潮工业富联暂停生产线→半成品堆积（如pcb、电源模块等）。

6月解禁后产能快释放

英伟达向台积电追加5nm芯片订单（2o25年q3产能提升4o%）。

工业富联重启产线，浪潮8周内交付批1o万台h2o服务器（交付周期缩短5o%）。

美国政府明确支持h2o倾销，以压制中国本土芯片企业。白宫aI事务主管萨克斯称：“通过倾销中低端芯片，可阻止华为等企业获得市场份额，削弱其全球竞争力”

。

英伟达借此维持中国市场收入（中国区占其全球营收13%）。

先看看产业链的情况：

英伟达h2o依赖中国供应链完成生产、分销与落地：

代理分销商

神州数码：数据中心产品中国区总代理。

中电港：授权分销商，主导芯片流通。

服务器制造商