倍福文学

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第375章 美元稳定币的核心矛盾稳定币与美债的死亡螺旋（第1页）

贝贝：“你的意思就是先搞清楚当下股票所处的趋势，然后才去做相应的买卖计划么？”

马特贝：“对啊，一般选股是第一步，选股并确定了股票之后，不是说直接就出手买的，一般听消息的可能直接就买了，谨慎一些的可能还会多问一句，‘什么时候买好点？’如果是自己选股的，可能也不会找人问什么时候适合买，一般稳一点的就是等一次下跌就动手了，这些做法可能都不太合适，本质就是赌博，运气好，买到一个相对的低点，也就是买进之后就上涨了，运气不好，买了就套10%也很容易出现这种状况。”

贝贝：“在你身上就经常可以看到啊。”

马特贝又郁闷了，“你到底想不想学啊，才讲个开始，我们选好了股票之后，要有一套判断股票到底属于上涨趋势，还是下跌趋势的标准，这个很重要，之后我再跟你说说怎么去形成判断股票上涨和下跌趋势的标准。”

贝贝：“难么？我都没学过股票，K线也完全看不懂，太难了，我就不想学了。”

马特贝都有些想放弃了，赚钱的欲望每个人都有，但学赚钱方法的欲望，每个人嘴上都有。

马特贝干脆不说了，先去准备今天的午餐。

中午马特贝就简单吃了个泡面，华丰，30多年前大学里吃的最多就是这个牌子的方便面了，再加俩个水煮蛋。

马特贝吃完午饭继续在书房工作，贝贝飘回他身体里继续睡觉了。

今天下午的功课主要挖一下美元稳定币。

美国稳定币模式的核心矛盾——试图通过捆绑美债解决短期债务流动性危机，却埋下了系统性风险的隐患。

稳定币与美债的“死亡螺旋”

若市场恐慌引发稳定币赎回潮（如2022年UST崩盘），发行商需抛售美债换取现金→美债价格暴跌→其他稳定币因持有同类资产而集体贬值→更多赎回→美债流动性枯竭。

《GENIUS法案》的“100%储备”

要求看似严格，但允许储备资产为“短期美债+银行存款”

，未强制隔离托管（如中国第三方支付备付金存央行），发行商仍可自主操作资产组合。

监管真空：稳定币发行商（如Tether注册在开曼群岛）不受美联储资本充足率约束，却承担类银行职能，形成“影子银行”

风险。

美元稳定币的崩盘情景推演：从稳定币危机到美债危机的链条。

导火索：美国通胀反弹→美联储加息→短期美债收益率飙升至6%→存量美债价格暴跌10%+

或：某发行商（如Tether）曝出储备金挪用丑闻。

传导路径：稳定币挤兑→发行商抛售美债→美债流动性枯竭→收益率进一步飙升→银行持有美债账面亏损→储户恐慌提现→区域性银行倒闭（如硅谷银行重演）→企业债利率攀升（挂钩美债）→实体经济融资成本暴增→经济衰退。

政策困境：美联储若降息救市→通胀失控；若加息维稳→债务危机加剧。

稳定币与美债深度绑定本质是“风险转嫁”

，通过全球用户（尤其新兴市场）为美债接盘；

中美监管模式差异决定风险等级，美国为保财政目标牺牲金融稳定性；

“欠条”

属性+人性贪婪使100%储备难以落实，历史案例（P2P、UST崩盘）已反复验证。

马特贝大概了解了其中的原理，但按目前的情况分析，可能也还没那么容易出现类似P2P爆仓的情况，还是以后再观察。

规模临界点：当前稳定币持有美债约2000亿美元（占总量0.5%），风险可控；但若按花旗预测2030年达1.6万亿美元（占新增债务30%），则将成为系统性风险源。

地缘博弈变量：中国正通过数字人民币跨境支付（如多边央行数字货币桥项目）和香港CNH稳定币，削弱美元稳定币霸权，加速去美元化。

估计最快也要明年，当美元稳定币规模达到1万亿以上就要特别小心。

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